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纺织服装行业2016年投资策略产业变革进行时新兴转型龙头是首选-【资讯】

发布时间:2021-09-03 13:46:16 阅读: 来源:存包柜厂家

行业基本面: 2016年预计维持弱复苏态势。经过三年多的调整,行业需求端仍未明显好转,但趋势向上拐点已经确立。2015年前三季度行业营收同比增长1.4%(2014年0.91%),受益于积极转型,业务外延等收益贡献,利润端表现显著好于收入端,同比增长17.7%。但受整体国内外宏观经济影响,行业国内外需求仍难看到明显回升,预计明年国内需求仍维持在10%左右,出口需求回暖弹性也有限。

我们建议寻找结构性机会,看好以下三大细分方向:

一是政策利好+冬奥会刺激,体育消费正当时。与2008年奥运前中国第一轮体育潮不同,我们认为这一轮体育用品市场从“轻运动+休闲潮”进入到“准运动+时尚潮”的新阶段,消费运动属性更强。2014年中国体育用品结束自2008年持续下行态势,首次恢复5.4%的正增长。我们建议从以下三条线掘金体育产业机会:本土体育龙头企业、具有落地海外体育品牌能力的公司、体育生态圈的资源整合者。

二是服饰消费升级从外向内,大众内衣需求快速释放。随着国内居民消费能力的提高以及内衣消费意识的成熟,提高对内衣的需求从款式、面料、工艺质量、健康舒适度等,大众内衣是增长最快的细分市场。根据frost&sullivan数据,2009-2013年,大众市场的复合年增长率为21.7%,高于低档市场的7.9%和高档的8.6%。由于内衣品类具工艺门槛高的特性,看好具有供应链优势的品牌,建议关注汇洁股份、健盛集团。

三是家用品消费升级正从低频向高频推进,家纺转型迎来机遇期。2007-2012年,居民用于家居用品年复合增速为13%,快于服装的12%和总消费支出的11%,高频家庭日杂用品为19%,床品为16%。我们更看好从日常消费频次与床品更接近小家居品类切入,当前家纺探索品类外延,家居馆一站式零售业态值得期待,推荐罗莱家纺。

C端多样化需求正驱动上游供给B端互联网转型。随着C端多重入口消费模式演变,消费群对产品的品质、差异化、个性化需求提高,对上游供应链的品控、交货期、反应能力等要求也在提高。但是服装产业链长且分散,总产能过剩率达到35%,未来上游B端供应链柔性化智能制造匹配C端痛点是趋势。推荐华孚色纺。

投资策略: 行业市场表现一直居前,我们认为除了行业基本面向好拐点趋势确立,主要在于行业市场化程度高,小市值的民营企业居多,危则思变,大部分公司积极寻求转型寻求突破,从而获得了一定市场溢价。对于明年,我们建议从以下三条逻辑主线选股:一是行业景气度较高的细分需求,重点关注健盛集团、汇洁股份、探路者、罗莱家纺。二是供给端产业整合的优势标的,推荐华孚色纺、海澜之家。三是进军新兴产业,重点关注美盛文化、朗姿股份、贵人鸟。

重点推荐: 华孚色纺、罗莱家纺、海澜之家,重点关注健盛集团。

风险提示:宏观消费持续低迷、转型不达预期。

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