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美农业部5月报告分析及其对国内豆粕市场的影响-【新闻】

发布时间:2021-04-05 21:18:34 阅读: 来源:存包柜厂家

美农业部5月报告分析及其对国内豆粕市场的影响

美国农业部报告应该说是比较权威的,对市场的影响力也是最大的,但是,美国人视经济利益为最高利益,经济发展是各党派的共同追求,政治只是经济的代言人,而长期的市场经济经验使之成为当之无愧的世界老大。美国的利益决定市场的方向,当利益和信用冲突的时候,美国人往往选择利益,美国农业部报告在关键的时候也会充当美国利益的代言人。在中国采购团赴采购800万吨大豆的关口,美国农业部5月10日的月度报告调低了期末库存,并预计07/08年度期末库存会降低50%左右,是巧合还是有意为之?  2007年5月农业部报告的分析  USDA5月份公布的美国大豆及其产品供需平衡表摘要  2006/07年度(估计值)2007/08年度(预测值)  4月份5月份5月份  大豆百万英亩  播种面积75.575.567.1*  收获面积74.674.666.1*  平均单产(蒲式耳/英42.742.741.5*  压榨量176517701790  出口量108010801080  期末库存615610320  农场平均价格(美元/蒲)6.10-6.506.36.50-7.50  2006/07年度(估计值)2007/08年度(预测值)  4月份5月份5月份  豆油百万磅  甲酯生物燃油用量025503800  出口量150015001425  总使用量202502015021125  期末库存279429542179  农场平均价格(美分/磅)28.50-30.5029.529.50-33.50  首先,美农业部报告中对07/08年度期末库存的结论是基于三个假设:1.美国今年种植面积按照3月的种植意向报告,即种植面积比去年大幅减少800万英亩。2.大豆单产较去年降低,单产为41.5蒲/英亩。3.国内压榨量增加而出口量不变。  从种植面积看,6710万英亩只是种植意向的估计,并非真实的种植面积,而种植面积一直是市场炒做的焦点。前期美国天气不利于玉米的种植,影响玉米的种植速度已经成为定局,美国大豆的实际种植面积肯定会高于意向报告。在月度报告中以此为依据来预测07/08年度的库存,尤其在中国采购代表团到达美国的时候,似乎有别有用心之嫌。  从单产看,美国大豆连续三年单产稳定提高,05年达43蒲/英亩,06年达42.7蒲/英亩,07年单产减产也是主观意想,实际单产恐怕会有很达的变数。  产量下降而消费不减更是有些让人啼笑皆非。我们可以分析以下30年来美国产量和消费的关系。  美国30年产量和库存数据  年份收获面积面积增减产量出口压榨期末库存  千英亩千英亩(千吨)(千吨)(千吨)(千吨)  2006/200774,5033,25486,77931,16248,30815,112  2005/200671,249-2,70883,36825,80047,32012,214  2004/200573,9571,48385,01329,86046,1606,960  2003/200472,474-2266,77824,12841,6323,059  2002/200372,497-47775,01028,42343,9484,853  2001/200272,97456678,67228,94846,2595,663  2000/200172,408-3775,05527,10344,6256,743  1999/200072,4452,00472,22426,53742,9277,897  1998/199970,4411,33274,59821,89843,2629,484  1997/199869,1095,76073,17623,76043,4645,438  1996/199763,3491,80664,78024,11039,0803,588  1995/199661,54373459,17423,10837,2734,993  1994/199560,8093,50468,44422,86738,2429,112  1993/199457,305-92750,88516,00634,7165,691  1992/199358,23222059,61220,97234,8087,955  1991/199258,0121,50054,06518,61434,1287,578  1990/199156,512-3,02552,41615,16132,3058,955  1989/199059,5362,16552,35416,93331,1896,508  1988/198957,37220042,15214,35528,7944,954  1987/198857,172-1,13952,73621,87031,9578,232  1986/198758,311-3,28952,86820,60032,08711,876  1985/198661,600-4,51257,12720,15828,65814,580  1984/198566,1123,58850,64416,26528,0458,592  1983/198462,524-6,91644,51820,22126,7534,788  1982/198369,4403,27759,61024,63430,1559,379  1981/198266,163-1,64854,13525,28528,0326,926  1980/198167,812-2,53048,92119,71227,7738,519  1979/198070,3426,67961,52523,81830,5739,756  1978/197963,6635,83450,85920,11727,7014,779  1977/197857,8298,42948,09719,06125,2204,386  1976/197749,40049,40035,07015,35121,5062,801  产量和出口量相关系数0.83  从出口看,30年来美国大豆产量和大豆出口呈显著相关,相关系数为0.863.  产量与压榨量相关系数0.945  从压榨量看,美国30年来产量和国内压榨量的相关系数达0.945。  即使按照美国农业部报告预测的,07/08年度期末库存达到3.2亿蒲约880万吨。也不必恐慌,美国30年大豆平均期末库存为746万吨,880万吨的库存还是高于历史平均库存的。CBOT大豆30年的平均价格在650美分/蒲左右,而报告预测07/08年度农场平均价6.5-7.5美圆/蒲也有些过于乐观。  事实上,从30年种植面积分析看,近年来,种植面积趋于稳定,波动越来越小,所以,大幅减少种植面积也是不现实的。  从5月份的期末库存估计看,大豆减少500百万蒲,与上月估计减少0.813%,而豆油期末库存估计却增加了160百万磅,增加5.7%.显然,报告也有刻意降低大豆库存的意图.  从美国豆油平衡表看,增加了甲醛生物燃油用量项目,而又给出了农场平均价格,预测07/08年度在29.50-33.5美分/磅,而按照原油65美元/桶测算,生物燃油的成本要求豆油价格在22美分/磅以下,所以,在豆油目前价格条件下,生物燃油也只能是一个概念.  USDA5月份公布的全球大豆供需平衡表摘要  数量单位:百万吨  期初库存产量进口量国内压榨使用总计出口量期末库存2006-07年度(预估值)  世界  4月份53.79233.4968.7194.87225.5169.4661.02  5月份53.84233.6868.53194.64224.9969.1761.89  美国  4月份12.2386.770.1148.0452.9929.3916.73  5月份12.2386.770.1148.1753.1229.3916.59  从中可以看出,世界供给增加,消费量减少,世界期末库存增加87万吨,而美国只是转移库存14万吨.  报告维持了4月份关于阿根挺和巴西产量4550\5880的估计,事实上,南美产量增加还要大.阿根挺产量可能达到4800万吨,巴西可能达到6000万吨.总之,目前库存压力创纪录是不争的事实.  在全球供应量不减,甚至增加的情况下,美豆价格的上涨势必带来出口的减少,在供求平衡甚至供略大于求的情况下,美豆为什么会高价出口呢?莫不是美国农业部一厢情愿还是故意犯常识性错误?  我们不得不想起04年相似的一幕。  2004年对美国人来说可谓是天时地利人和。首先是供求关系上出现失衡,由于2003年7-8月连续的天气旱情,美国农业部连续数月调低大豆新收获期到来前美国大豆产量预测,2003年,美国大豆大幅减产,产量仅6677.8万吨,创7年新低,2003/04期末库存也减至历史低点仅305.9万吨。  其次,基金和政府珠联璧合,配合的天衣无缝。在旱情炒作以及减产预测、市场供求预期偏紧的背景下,至2003年11月美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格已由7月的每蒲式耳532美分升至每蒲式耳750美分左右。2003年底至2004年初,在世界大豆产量与库存处于低谷的预判下,美国商品基金在芝加哥期货市场大举做多,巨量的多头持仓和滚动式操作,使大豆价格持续上涨。2004年4月5日升至每蒲式耳1064美分的最高点,(与年初比)涨幅达40%以上,达到近16年来的最高点。  第三,中国的幼稚成就了基金的疯狂。CBOT(芝加哥商品交易所)是全球大豆市场的作价中心,跨国公司正是利用它来操控全球大豆价格的。美国政府一直利用CBOT来维护本国大豆产业的利益。2003年底至2004年初,由于美方单方面决定对中国纺织品设限,中美经贸关系一度紧张,甚至被认为到达贸易战边缘。为缓解贸易摩擦,2004年4月中国政府首次向美国派出大豆、棉花等农产品的采购团。此时,美国农业部发布报告,该年度美国大豆收成欠佳。消息令大豆期货价格在短期内剧烈上升。在中国大豆代表团抵达之时,大豆期货价格达到了芝加哥期货交易所6年以来新高:折合人民币4300元人民/吨。缺乏经验的中国代表团不但在这一价位签下订单,而且未作任何套期保值处理。在中国采购团离开之后1个月中,国际大豆期货价格回落至3100元人民币/吨。事后证实,2004年美国大豆并未出现大幅减产,而是创下了产量纪录,达8501.3万吨,期末库存也达到696万吨的较高水平。  美国农业部报告是否要故计重演?显然,该报告是冲着中国采购团来的。此前,CBOT已经两次公告,制造气氛,声称中国将下800万吨的合同,但市场表现平静,多少令有关方面感到失落。当地时间5月9日,中国采购团已经开始工业品的采购,美国农业部5月10就抛出供应紧张的月度报告,可谓用心良苦。CBOT大豆价格应声而涨,当日上涨15美分/蒲,而在报告公布的一周多的时间里,在基金的推动下,CBOT大豆连续创出近两年新高。  按美国人的意思大豆自己用已经够紧张了,而不识趣的中国人又雪上加霜,毫不留情的抛下800万吨的历史记录订单,CBOT大豆价格不涨也难!我们不得不佩服美国人的高明,在产量历史之最、库存历史之最的情况下,竟能牢牢掌握主动,把价格控制在高位,没有势力行吗?

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